在“上海乐高乐园开园”的故事讲了大半年后，来自广东中山的A股上市公司、大型游乐设施厂商金马游乐一举将股价从13元推上近30元关口，年内最大涨幅逼近130%。然而，7月20日晚间，公司一纸“组团”减持的公告将股价走势“扭转”：实控人、董事长邓志毅等四名核心高管拟在未来三个月内合计减持不超过761万股，占总股本4.83%，按7月18日收盘价26.61元估算（下同），套现规模约2亿元。消息一出，二级市场迅速反应。7月21日早盘，金马游乐股价低开3.8%，盘中跌幅一度超过8%，最终收盘下跌1.5%。
根据减持公告，上述股东计划于本减持计划预披露公告之日起15个交易日后的3个月内（窗口期不减持），通过集中竞价、大宗交易方式减持其所持有的部分公司股份。具体来看，实控人、董事长邓志毅计划减持不超过471.2万股（占总股本2.99%），套现金额约1.25亿元。董事、副总经理李勇计划减持不超过201.7万股（占1.28%），套现金额约5367万元。副总经理林泽钊减持不超过50.82万股（占0.32%），董事、总经理高庆斌减持不超过37.28万股（占0.24%）。
值得注意的是，2024年11月金马游乐实控人邓志毅等股东就已通过协议转让方式向卓里奇（武汉）私募基金合伙企业（有限合伙）转让了878.43万股，占公司总股本的5.57%，其中实控人邓志毅计划转让561.68万股，占总股本的3.56%。此次高管减持后，邓志毅的持股比例预计将进一步降低至7.7%。
资料显示，金马游乐注册于广东省中山市火炬开发区沿江东三路5号，于2018年12月28日上市，公司主营业务涉及大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目研发、制造、销售、安装及文旅项目投资运营，是国内游乐装备制造领域的龙头企业，也是行业首家A股上市公司，环球影城等国际主题乐园唯一的中国成套游乐设备供应商。
此次减持公告发布前，金马游乐股价经历了一轮显著上涨。上海乐高乐园于7月5日正式开园，在此前的半年间，金马游乐等相关乐高概念股明显受到利好催化，股价节节攀升，公司股价从2025年年初最低的13.04元一路飙升至6月27日的29.99元，区间最大涨幅接近 130%，市值一度突破47亿元。
市场之所以将金马游乐与乐高乐园概念深度绑定，源于2022年，以上海乐高乐园有限公司为招标人的公告披露，金马游乐中标“得宝飞机、杰伊的重力训练、乐高游船之旅、积木旋转木马、花灯”等五套游乐设备。不过，记者在搜索中发现，公司公告并未披露任何来自上海乐高乐园的详细内容；在深交所互动易平台，金马游乐对投资者“是否已有乐高相关收入”的追问也没有明确回应。
在股价翻倍的同时，金马游乐的经营情况却持续承压。2025年一季报显示，金马游乐第一季度的营业收入为1.186亿，同比增长22.72%。但归属于母公司的净利润为亏损66.44万，同比大幅下降106.83%，据悉主要是本期按计划交付的以小型产品为主、利息收入及其他收益减少等因素。同时，2024年财报显示，公司实现营收5.77亿元，同比下降21.88%；归母净利润仅735.32万元，同比暴跌84.07%；扣非净利润更是仅剩87.41万元，同比降幅达97.38%。
从年报数据可以发现，金马游乐的核心业务持续收缩。作为营收占比九成的支柱业务，游乐装备制造业务的营收从2023年的7.39亿元降至5.22亿元，同比下降27.34%。主要原因是受过去几年市场波动造成的阶段性影响及新市场拓展需要，金马游乐2024 年交付的以中小型机械类产品居多，整体营收规模及产品综合毛利率有所下降，经营业绩同比下滑较大。毛利率从2019年的5成以上降至2024年的三成左右，而中小型设备市场竞争激烈，价格战导致利润空间进一步压缩。
文 | 记者 莫谨榕
图 | 公司公告